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小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，維持匯豐控股(00005)“中性”評(píng)級(jí)，重申認(rèn)為其撥備前利潤(rùn)和利潤(rùn)增長(zhǎng)在今年首季已達(dá)到高峰，并似乎有不利的風(fēng)險(xiǎn)，目標(biāo)價(jià)61港元。公司首季業(yè)績(jī)好于預(yù)期，成本比預(yù)期低4%，推動(dòng)撥備前利潤(rùn)高出17%。低減值和特殊收益推動(dòng)了強(qiáng)勁的利潤(rùn)，核心一級(jí)資本比率為14.7%，而市場(chǎng)普遍預(yù)期是14.4%。另將回購(gòu)20億美元股份，符合預(yù)期。

該行預(yù)計(jì)，集團(tuán)股價(jià)會(huì)短期向上，但建議投資者在升勢(shì)中獲利了結(jié)，主要因?yàn)榛钇诩皟?chǔ)蓄存款下降，凈息差可能已見頂，而香港上海匯豐銀行是一個(gè)關(guān)鍵拖累；凈收費(fèi)同比持平，另匯豐銀行于今年第一季的重組成本為零，但管理層預(yù)計(jì)次季的遣散費(fèi)為3億美元；SVB的整合成本使2023財(cái)年的成本增長(zhǎng)增加1%；及2023財(cái)年首季信貸成本僅為18個(gè)基點(diǎn)，而管理層重申2023財(cái)年信貸成本約為40個(gè)基點(diǎn)，表明減值費(fèi)用存在上行風(fēng)險(xiǎn)。

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