近日，多家公募密集發(fā)布公告，對(duì)旗下基金持有的中國(guó)忠旺進(jìn)行估值調(diào)整。從估值情況來看，部分公司給出“0”港幣估值。華夏基金公告稱，自4月27日起，華夏基金對(duì)旗下基金持有的“中國(guó)忠旺”股票按照0港幣進(jìn)行估值。此前，4月19日，銀河基金曾公告稱，自4月18日起，對(duì)公司旗下基金持有的停牌港股及其對(duì)應(yīng)港股通股票中國(guó)忠旺進(jìn)行估值調(diào)整，估值價(jià)格調(diào)整為0元（港幣）。

(資料圖片僅供參考)

除此之外，還有創(chuàng)金合信基金公告稱，根據(jù)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告[2017]13號(hào)）的有關(guān)規(guī)定，創(chuàng)金合信基金經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，自4月27日起，對(duì)公司旗下基金持有的“中國(guó)忠旺”進(jìn)行估值調(diào)整。部分基金公司則給出明確的估值。

借地產(chǎn)春風(fēng)躋身鋁業(yè)前列

浮浮沉沉三十載，昔日亞洲鋁王中國(guó)忠旺最終還是折戟資本市場(chǎng)。4月6日晚間，6日晚間，中國(guó)忠旺在港交所發(fā)布公告稱，香港聯(lián)交所宣布，由2023年4月13日上午9時(shí)起，該公司的上市地位將條予以取消。

九十年代，隨著房地產(chǎn)熱度的上漲，29歲的劉忠天嗅到商機(jī)，與香港的威力旺公司合資成立了遼陽忠旺鋁材，專門生產(chǎn)建筑業(yè)門窗框用的鋁型材。自此，劉忠田開始了鋁業(yè)版圖的發(fā)展之路。

借助著“房地產(chǎn)黃金十年”的春風(fēng)，建材市場(chǎng)迅猛發(fā)展，忠旺門窗鋁材生意做得風(fēng)生水起，1996年產(chǎn)能上了十萬噸。2001年忠旺營(yíng)業(yè)額破1億元，已躋身中國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)五百?gòu)?qiáng)行列。

2002年，劉忠田力排眾議，將建筑鋁材轉(zhuǎn)型為工業(yè)鋁材，瞄準(zhǔn)我國(guó)特大型鋁合金型材依賴進(jìn)口的市場(chǎng)空白。不惜投入20多個(gè)億流動(dòng)資金砸在廠房建設(shè)和設(shè)備定制上。

經(jīng)過數(shù)年蓄力，中國(guó)忠旺成功轉(zhuǎn)型升級(jí)，奧運(yùn)會(huì)場(chǎng)館建設(shè)、首都機(jī)場(chǎng)擴(kuò)建、上海世博會(huì)等訂單接連到手。乘著“4萬億”大基建、鐵路大提速東風(fēng)，忠旺獲得7萬噸合同，一舉奠定了行業(yè)龍頭地位。

截止2008上半年，忠旺集團(tuán)營(yíng)收112.6億元，更是一舉成為“亞洲第一，全球第二”的工業(yè)鋁擠壓產(chǎn)品研發(fā)制造商，核心業(yè)務(wù)包括工業(yè)鋁擠壓、鋁壓延及深加工。

業(yè)務(wù)過度依賴美國(guó)市場(chǎng) 遭受制裁、圍剿、判刑

2009年，忠旺集團(tuán)在港交所上市，募資13億美元，成為當(dāng)年全球融資規(guī)模最大的上市公司。上市之后的忠旺超越美國(guó)鋁業(yè)和挪威海德魯，成為全球第二大工業(yè)鋁型材制造商，2009年的鋁型材產(chǎn)能在60萬噸，占據(jù)全球市場(chǎng)6.2%的份額。其中，出口美國(guó)的鋁型材收入達(dá)到56.58億元（8.3億美元），約占公司總營(yíng)收的40%。

就在此時(shí)，美國(guó)展開了鋁業(yè)“保衛(wèi)戰(zhàn)”。2010下半年其商務(wù)部針對(duì)中國(guó)輸美鋁型材展開反傾銷及反補(bǔ)貼調(diào)查，其中反傾銷稅率高達(dá)33.28%。受此影響，中國(guó)忠旺2010年?duì)I收凈利雙雙下滑近30%，2011年一季度繼續(xù)受挫60%以上。

為躲避高額反傾銷稅，劉忠田在墨西哥創(chuàng)建了一家鋁制品加工工廠，先將鋁運(yùn)到墨西哥，再通過墨西哥工廠將鋁制作成不在征稅范圍內(nèi)的托盤后，發(fā)往美國(guó)南加州倉(cāng)庫(kù)。成效顯著，2012年到2015年企業(yè)再拾增勢(shì)，年利潤(rùn)均保持13%以上增幅。

但此后，針對(duì)忠旺的制裁接踵而至。2015年7月，DupreAnalytics發(fā)布沽空?qǐng)?bào)告，指責(zé)中國(guó)忠旺存在虛假銷售、騙取退稅、隱藏巨額負(fù)債、挪用資本開支等行為。

2019年7月，美國(guó)司法部發(fā)布一份長(zhǎng)達(dá)53頁的起訴書指控劉忠田和中國(guó)忠旺涉嫌國(guó)際洗錢、電匯詐騙、向海關(guān)提交虛假及欺詐性文件等24項(xiàng)罪名，如上述指控全部成立，劉忠田將面臨超400年的牢獄之災(zāi)。

2022年4月11日，美國(guó)聯(lián)邦法院做出最終判決，勒令劉忠義旗下公司支付18.3億美元（約117億元人民幣）的罰金，同時(shí)對(duì)劉忠義判處五年緩刑。

借殼回A、戰(zhàn)略布局失效 昔日鋁業(yè)龍頭敲下退市之鐘

反觀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，中國(guó)忠旺的道路也并不平攤。在財(cái)務(wù)不斷吃緊的情況下，忠旺集團(tuán)在2011年，先后嘗試擴(kuò)大鋁業(yè)產(chǎn)能和布局金融行業(yè)。

在鋁業(yè)方面，在天津拿地9000畝，啟動(dòng)總規(guī)劃年產(chǎn)能300萬噸的鋁壓延項(xiàng)目，目標(biāo)是將產(chǎn)能在原有基礎(chǔ)上再擴(kuò)大3倍。然而，忠旺實(shí)則根本無力支撐這一筆巨大的資本開支，第一條生產(chǎn)線一直拖到2017年才正式投產(chǎn)，比預(yù)期晚了3年。

在金融方面，2016年，中國(guó)忠旺豪擲300多億元入主君康人壽保險(xiǎn)公司。在銀行方面，忠旺集團(tuán)參股銀行數(shù)量更是多達(dá)七家，幾乎“橫躺”了東北金融圈。不過，忠旺在完成金融布局后不久，便遇到了“保險(xiǎn)姓?！焙徒鹑谌ジ軛U的浪潮，融資空間也極速收窄。

在此后十年，忠旺也一直處于低效擴(kuò)張狀態(tài)。2011年，其“物業(yè)、廠房及設(shè)備”等固定資產(chǎn)賬只有57.29億，到2020年暴增至791.2億，十年擴(kuò)大了13倍。而在此期間，公司營(yíng)業(yè)收入僅從103億增長(zhǎng)到204億，增幅還不到1倍。

除此之外，中國(guó)忠旺一直想分拆回A股，但也最終未能如愿。

2016年8月，中房股份（已退市）曾公告，擬通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份的方式購(gòu)買忠旺精制持有的遼寧忠旺集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱忠旺集團(tuán)）100%股權(quán)，同時(shí)向8名配套融資認(rèn)購(gòu)方發(fā)行股份募集配套資金。交易完成后，中房股份將直接持有忠旺集團(tuán)100%股權(quán)，忠旺集團(tuán)則是中國(guó)忠旺子公司。

然而此次借殼在拉扯三年后，中房股份2019年8月公告終止。2020年3月，其再度公告擬購(gòu)買忠旺集團(tuán)100%股權(quán)，但又在2021年8月告吹，中房股份給出的理由是鑒于目前市場(chǎng)環(huán)境等原因，經(jīng)審慎研究決定終止。

此后，忠旺在資本市場(chǎng)的聲浪越來越小。財(cái)務(wù)方面，自2019年起，中國(guó)忠旺便開始陷入營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙下滑的境況。2020年，中國(guó)忠旺總營(yíng)收204.02億，凈利潤(rùn)17.89億，分別同比下滑13.49%、40.79%。截至2020年末，中國(guó)忠旺總資產(chǎn)1279.70億，負(fù)債910.33億，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到71.1%，創(chuàng)下上市以來新高。

2021年8月30日，中國(guó)忠旺發(fā)布公告稱，基于公司現(xiàn)狀，無法在截止日期內(nèi)披露財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和找到獨(dú)立非執(zhí)行董事。此舉也遭到港交所的停牌處理，股份停止交易，同時(shí)也未再披露過公司業(yè)績(jī)情況。

2023年3月28日，中國(guó)忠旺稱，港交所3月24日發(fā)出函件并通知公司，決定取消中國(guó)忠旺股份在聯(lián)交所的上市地位。中國(guó)忠旺后表示，公司將不會(huì)對(duì)除牌決定申請(qǐng)復(fù)核。昔日的硅業(yè)大王中國(guó)忠旺正式敲下退市大鐘。

關(guān)鍵詞