國債利率下降對債券基金有什么影響?國債利率下降債券基金會虧損嗎?

一、國債利率下降對債券基金有什么影響?

國債利率下降可能會迎來債券基金凈值的上漲。

在我國金融市場上，國債的收益率常常與債市的收益率成反比。也就是說，國債的利率上漲，債市內(nèi)的債券為了吸引更多的投資資金，價格就會下跌，收益就會減少;當(dāng)國債的利率下跌后，債市內(nèi)的債券就算提高價格，也能夠吸引到足夠的資金，所以債券價格會上漲，債券市場的平均收益率就會上漲。而債券基金的倉位里雖然也會配置國債，但是債市里的其他債券占比例更大，因此，國債利率下降，債券基金的收益反而會上升。

二、國債利率下降后債券基金會虧損嗎?

國債利率下降后債券基金不一定會虧損。雖然理論上，國債利率下降，債券市場平均收益上升，債券基金不僅不會虧損，反而收益還會上漲。但是，實(shí)際上，影響債券基金凈值波動的因素不止是國債的利率，國債利率的變動只是各種影響因素之一，而且還不是最主要的影響因素。所以，也不是所有的債券基金在國債利率降低后凈值就上漲的，有些品質(zhì)較差的債券基金的凈值還是會保持下跌的趨勢。

總的來說，債券基金的風(fēng)險還是相對較小的，雖然會受債券市場的影響，但是債券的價格波動范圍都不會太大，對債券基金整體的沖擊力也是較小的。所以，只要投資者選擇的債券基金品質(zhì)好，持倉配比優(yōu)秀，無論債券市場如何波動，都能獲得不錯的收益。

債券市場最近暴跌原因?

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近期，購買債券型基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品的人，估計(jì)要哭慘了。

由于某些原因，國內(nèi)債券在近2個月來，遭到了強(qiáng)烈度的拋售，并引發(fā)價格全線齊跌;連帶效應(yīng)之下，國內(nèi)8成左右的債券型基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品(與債券掛鉤的)，出現(xiàn)了大幅虧損;其11月份的凈值，陡然從正轉(zhuǎn)負(fù)。

好家伙，一向被被認(rèn)為“100%不會虧損、無風(fēng)險”的債券，也出現(xiàn)了重大虧損，這可嚇壞了眾多基民和投資者，他們紛紛贖回自己的債券型基金，以避免更多的損失。

在基民們贖回基金的壓力下，各大基金機(jī)構(gòu)也被迫拋售手中的債券，以兌換成現(xiàn)金，還給基民，這就造成債券市場的踩踏效應(yīng)。

各大基金機(jī)構(gòu)拋售債券，造成了債券價格的進(jìn)一步暴跌和基金凈值的跳水;而債券價格的暴跌和基金凈值跳水，又會反過來刺激更多基民贖回基金，驅(qū)使各大基金機(jī)構(gòu)拋售更多的債券。

整個債券市場和債券型基金，步入了惡性循環(huán)的魔圈。

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而在這種惡性循環(huán)中，債券型基金出現(xiàn)了極度危險的狀況;部分債券型基金的凈值，單日跌幅超過了5%，堪比股價跌停潮。

昨天(11月21日)，富榮基金旗下的中短債凈值，更是大跌12.08%，直接讓眾多基民驚呆，債券價格也能玩“跳天臺”，也算見證歷史了。

當(dāng)然了，目前這場國內(nèi)的債券風(fēng)暴和債券型基金暴跌潮，會持續(xù)多久，會不會釀成更嚴(yán)重的后果，誰都無法預(yù)料。

不過，央媽在11月15日開始，展開了新一輪的“8500億元中期借貸便利(MLF)操作和7天期1720億元公開市場逆回購操作”;看起來，央媽已經(jīng)出手了，勢必要平息這場債券風(fēng)暴。

有讀者可能對中期借貸便利操作(MLF)和公開市場逆回購的概念，不太明白;這個也沒關(guān)系，你可以把它簡單理解為：央媽拿現(xiàn)金購買銀行和其它金融機(jī)構(gòu)手中的債券。

也就是說：央媽準(zhǔn)備接盤銀行、基金機(jī)構(gòu)手中的債券了，并支付給它們現(xiàn)金。

這樣，銀行和各大基金機(jī)構(gòu)，就不會因?yàn)檎也坏浇颖P者，而一再低價拋售手中的債券，債券風(fēng)暴和債券型基金暴跌潮，或許就可以止住了。

以央媽的實(shí)力，止住債券風(fēng)暴，還是手到擒來的。

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然而，在我們無需擔(dān)心這場債券風(fēng)暴會擴(kuò)大化，并引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)后;我們還是需要追根溯源，問一下：這場債券風(fēng)暴和債券型基金的暴跌潮，到底是如何引發(fā)的?

有讀者朋友這時候可能會說：這不廢話嘛，債券風(fēng)暴當(dāng)然是有人拋售債券造成的。

可人們近期拋售債券的原因，又是什么呢?

根據(jù)可查的資料和數(shù)據(jù)，近期人們拋售國內(nèi)債券的原因，可能有三個。

第一個是：近期諸多的利好消息，如疫情防控政策松綁、股市回暖、金融16條刺激房地產(chǎn)，讓部分投資者開始愿意購買風(fēng)險更高的資產(chǎn)了(包括股票、股票型基金、房產(chǎn))。

這就會讓部分投資者，賣出手中低收益的債券，兌換到現(xiàn)金，去購買高收益的股票和房產(chǎn);當(dāng)想要賣出債券的投資者，短時間內(nèi)集中拋售時，市場中一定沒有那么多接盤者，債券市場自然就會形成供過于求的格局，其價格猛降，就再正常不過了。

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第二個是：由于今年房地產(chǎn)的行情一直不太好，房價全線下跌、銷售數(shù)量遠(yuǎn)不及往年;而房企又普遍負(fù)債較高、現(xiàn)金流緊張，以至于部分房企無法及時償還到底的債券。

這時候，那些到期的債券，或者即將到期但大概率不會被按期償還的債券，就成了燙手山芋，被持有者瘋狂拋售，給個價就賣。

不要9998!也不要998!只要98!

比如，上位我們談到的、凈值一天跌掉12%的“富榮基金中短債項(xiàng)目”，它就持有了一個叫“觀音橋大融城的商業(yè)地產(chǎn)”債券;這個債券在昨天(11月21日)暴跌了49.24%，票面價格100元的債券，現(xiàn)在只需50元，你就能拿走。

這種債券，已經(jīng)是連“垃圾債券”都算不上了。

當(dāng)然了，這里并不是說，持有商業(yè)地產(chǎn)債券，是導(dǎo)致“富榮基金中短債項(xiàng)目”凈值暴跌的最重要原因，但至少是原因之一。

導(dǎo)致人們近期拋售債券的第三個原因，則是美聯(lián)儲激進(jìn)加息。

由于今年3月份以來，美聯(lián)儲不斷加息，導(dǎo)致美國資產(chǎn)收益率很快趕超了中國。這就讓不少外資也很急切地拋售了手中的國內(nèi)債券，回流到北美，去追逐更高的利潤。

截止到目前，美國十年期國債收益率比我們多1%左右;一年期美元存款(年)利息，比人民幣多2%-3%。

再加上前一段時間，人民幣不斷地兌美元貶值，如果你是一個外資投資者，你會如何做?

事實(shí)上，今年1-9月份，外資(境外機(jī)構(gòu)和個人)一共凈拋售了約6800億元的國內(nèi)債券;這對國內(nèi)債券拋售潮，絕對起到了推波助瀾的作用。

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除了以上三個原因之外，未來我國可能的通脹反彈和利率上升預(yù)期，也是造成人們近期拋售債券的原因之一。

道理很簡單：9月末，我國M2貨幣總量同比增長了11.8%，增速很高，總量維持了一個很高的位置。

也就是說，我們的貨幣總量的水位很高，一旦疫情政策放松起到效果，經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，貨幣之水就會很快沖向市場，造成通脹的反彈。

目前之所以貨幣總量很高，但通脹不高，是因?yàn)橐咔樽璧K了人員和商品的流動，也就阻礙了貨幣的流通;M2貨幣向水庫里的洪水一樣，被大壩攔住了而已。

而一旦通脹反彈，就需要提升利率(俗稱加息)來壓制;債券價格又是和利率成反比的，利率提升一定會導(dǎo)致債券價格下跌。

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總之，這次債券風(fēng)暴和債券基金暴跌潮告訴我們，任何投資都是有風(fēng)險的，尤其是在經(jīng)濟(jì)波動比較劇烈的周期，以及在債務(wù)杠桿比較高的領(lǐng)域(如房地產(chǎn))，任何投資品都不能保證無風(fēng)險，即使是號稱“低風(fēng)險之王”的債券。

還是那句話：理財(cái)需謹(jǐn)慎、投資有風(fēng)險。

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