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Cloudflare 是一只成長(zhǎng)型股票，毫無疑問，它的收入自 2016 年以來以 50% 的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到 2022 年達(dá)到 9.75 億美元，并試圖將其收入預(yù)測(cè)到未來，我們可以預(yù)期它們到 2032 年將超過 60 億美元，隨著內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò) (CDN) 的采用在世界各地的網(wǎng)站中傳播開來。

未來效率和盈利能力：轉(zhuǎn)到 Cloudflare 的效率和盈利能力，很明顯，到目前為止，僅這部分的增長(zhǎng)就推動(dòng)了公司的市場(chǎng)價(jià)值。Cloudflare 仍在努力使其商業(yè)模式盈利，并且尚未實(shí)現(xiàn)足夠的規(guī)模經(jīng)濟(jì)來吸收高額的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。2022 年的運(yùn)營(yíng)虧損為 -1.97 億美元，在過去五年中，Cloudflare 的平均運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為 -23%。很大一部分運(yùn)營(yíng)費(fèi)用是基于股票的補(bǔ)償，這對(duì)公司來說并不代表現(xiàn)金流出，但是，對(duì)我們投資者來說，它代表了一種隱性成本，反映在股票期權(quán)被行使時(shí)以及如果行使時(shí)所有權(quán)稀釋。

現(xiàn)金流預(yù)測(cè)：過去，Cloudflare 的 FCFF 為負(fù)，因?yàn)樵摴静坏貌辉谫Y本支出、研發(fā)和收購(gòu)方面進(jìn)行大量投資以支持未來的增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)：盡管 Cloudflare 目前在所服務(wù)網(wǎng)站方面在 CDN 市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，但應(yīng)該指出的是，該市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，存在像 Akamai Technologies (AKAM) 這樣的純CDN 提供商，但最重要的是, Cloudflare 與提供 Google Cloud CDN 的谷歌和提供 亞馬遜 CloudFront 的亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù) (AWS) 等巨頭競(jìng)爭(zhēng)。盡管 Cloudflare 的網(wǎng)絡(luò)仍然是業(yè)內(nèi)最先進(jìn)的，可在 280 多個(gè)城市使用，而谷歌和亞馬遜大約服務(wù) 100 個(gè)城市，但這兩家云巨頭可能對(duì)公司構(gòu)成潛在威脅，因?yàn)樗鼈兊倪\(yùn)營(yíng)規(guī)模、品牌知名度、和財(cái)務(wù)能力，可以讓他們以非凡的速度擴(kuò)展，特別是對(duì)于可能需要高級(jí)云功能的最賺錢的企業(yè)部門。

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